財政部 [財辦金40號文] 再次要求清理PPP項目,又一次債務置換大戲
日期:2019/5/23 訪問:



摘要


第一財經記者從多位地方財政人士處了解到,為了堅決遏制假借政府和社會資本合作(PPP)增加地方政府隱性債務風險,近期財政部發文,要求各地財政部門在6月底前,完成入庫PPP項目納入政府性債務監測平臺情況梳理核實工作。(第一財經)


對于增加地方政府隱性債務的PPP項目,將從PPP項目庫中清退出庫,并中止實施或轉為其他合法合規方式繼續實施,其中繼續實施的項目要做好隱性債務化解工作,維護各方合法權益,避免出現半拉子工程。


這將對擬投資13萬億元的PPP項目產生影響,一些增加隱性債務的PPP項目將被處理。


一位省級地方財政人士告訴第一財經,目前當地正在按文件要求梳理增加隱性債務的PPP項目,目前已經有初步的項目名單。PPP項目是否增加地方政府隱性債務主要按照財金〔2019〕10號文來判斷,只要是依法合規的PPP項目就不存在增加地方政府隱性債務。


所謂10號文,就是今年3月財政部公布了的《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》,這份文件出臺主要目的,是通過明確合法合規PPP項目的正負面清單,來為防止地方政府假借PPP名義舉債融資,避免增加地方政府隱性債務,從而推動PPP模式規范發展。


根據10號文明確的PPP項目正面清單,規范的PPP項目主要有6大條件,其中之一就是建立完全與項目產出績效相掛鉤的付費機制,不得通過降低考核標準等方式,提前鎖定、固化政府支出責任。


在PPP項目的負面清單中,排在首位的是PPP項目中,存在政府方或政府方出資代表向社會資本回購投資本金、承諾固定回報或保障最低收益的。通過簽訂陰陽合同,或由政府方或政府方出資代表為項目融資提供各種形式的擔保、還款承諾等方式,由政府實際兜底項目投資建設運營風險的。


財政部已經明確,述負面清單中的PPP項目已入庫項目應當予以清退,項目形成的財政支出責任,應當認定為地方政府隱性債務,依法依規提請有關部門對相關單位及個人予以嚴肅問責。


上述地方財政人士告訴第一財經,目前當地納入隱性債務統計的PPP項目,基本上當地以為上級政府會有專項資金來解決的項目。這次清理PPP項目是否增加隱性債務行動,就是為了讓地方統一規范PPP項目口徑并糾正過來。


不過前述財政部發文中也明確,對于已經納入政府性債務監測平臺但認定存在爭議的項目,最終充分論證未增加地方政府隱性債務的規范PPP項目,應繼續推進項目有序實施。


另一位省級地方財政人士告訴第一財經,由于此前跟審計部門溝通比較暢通,因此在PPP項目是否涉及隱性債務的問題上達成共識,清理起來不難。


前些年一些地方政府借PPP模式變相舉債引起審計部門、財政部警惕,2017年5月財政部等部委發文,嚴禁地方政府利用PPP模式變相舉債,遏制隱性債務增長。近些年中央三大攻堅戰之首的防風險重要內容之一,就是遏制隱性債務增長,防范化解存量隱性債務風險。


在這一大背景下,去年財政部和發改委的PPP項目庫都進行大范圍清理,不規范的PPP項目被清退出庫。比如僅財政部PPP項目管理庫2018年清退2557個項目,涉及投資額3萬億元。


在今年防風險攻堅戰下,不少地方相繼發文制定了化解隱性債務方案,隨著規范PPP項目的邊界清晰,新一輪PPP項目清理行動已經展開。


根據財政部PPP中心,截至今年3月底,全國PPP綜合信息平臺項目管理庫中入庫PPP項目8839個,入庫項目金額約13.4萬億元。


財辦金40號文:又一次債務置換大戲

网球冠军李娜哪里人 www.zeyds.icu 作者:楊曉懌 來源:楊曉懌的基建課堂


一、40號文意味著什么

今天,財政部下發財辦金[2019]40號文,《關于梳理PPP項目增加地方政府隱性債務情況的通知》,要求地方政府梳理PPP項目增加隱性債務的情況。許多朋友認為這是針對PPP項目的新一輪整改,但實際上,這是地方債大量發行、地方政府握有現金之后,給予地方政府再次置換高息債務的機會。

地方債的平均成本僅3.5%,而PPP項目的成本至少在6%,因此對于那些明股實債項目來說,進行債務置換,不僅能夠降低地方政府財政支出,也能讓社會資本提前收回投資,可謂雙贏。


二、地方政府與融資平臺應把握機會

其實,早在40號文前,就有一些地方開啟了PPP置換的進程,只是礙于政策與企業態度,未能大規模實現,畢竟地方政府也不想被人指責“不履約、不誠信”。但是從企業的角度而言,在不損害核心利潤的前提下,尤其是政府付費型項目的主要利潤來自于施工,提前退出真的是再好不過了。

因此,在40號文的政策鼓勵下,地方政府應當積極把握政策窗口,盡快將明股實債類、無實際運營內容的政府付費項目置換;而部分地區比較流行的,由融資平臺充當社會資本方的PPP項目,也應當把握這次機會,通過置換,進一步降低融資平臺的資產負債率,優化企業資產結構,以更快的速度回籠資金,有利于平臺加速自身的轉型進程。


三、置換后重新釋放的PPP額度

對于PPP模式本身來說,40號文的發布,也是一個絕對的利好消息。

通過置換,將大量占用PPP額度的政府付費項目改為其他形式實施,重新釋放的PPP額度,可以實施更廣泛、更適宜PPP本身的項目。根據目前PPP的政策,未來將以有一定現金流的、可行性缺口補助項目為主。由此看來,置換后的PPP項目規模,還將比現在更大,且不過度依賴財政,PPP項目的整體風險也會有所降低。


四、央企或成最大贏家

在這次置換中,最開心的或許還不是地方政府,而是央企。

從規模來說,占據政府付費類PPP項目社會資本方主流的,是建筑類央企。但是192號文后,央企的資產負債率受到了嚴格控制,尤其是負債率較高情況下的對外投資行為。而在這次PPP置換后,不僅地方政府的債務結構得到了優化,央企們的資產負債率也得到了調整機會。

在資產負債率重新回到較低水平的狀況下,央企們無論是對外投資還是混合所有制改革,都將迎來一個新的機會。


五、民企面臨流動性壓力

近期民企們的流動性?;?,相信大家都有所耳聞。

或許有人會認為,PPP置換后會為民企們帶來喘息之機,但現實卻很殘酷。首先,規模較大的政府付費類項目,原本就是以央企為主,民企則更多集中在環衛、水務等環保領域;其次,政府置換的重點是沒有運營的、可能被認為是隱性債務的項目,而民企為了錯位競爭,很多項目都非常強調運營,尤其是長期運營,因此民企的項目被認為是隱性債務的可能性較??;最后,也是最重要的,民企的項目一旦被整改,融資問題可能更難解決,畢竟PPP項目的付費保障機制較好,其他模式哪里有這么好的預算保障機制呢?

因此,40號文的發布,是地方政府與央企的喜報,而對民企,可真未必是個好消息。


 
 
 
 
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